【48812】许彦：2017年下半年我国聚烯烃商场剖析与展望（下篇）

  来自中石油华东化工出售公司信息部的副经理许彦先生在于7月22日举行的东航金融“听风识鸟”——掘金能化•2017中期战略沟通会上共享了他的观念。本篇为下篇，聚集2017年全年供需平衡剖析与下半年商场展望。

  2017年，估计国内聚乙烯将有3套新增设备投产，产能为112万吨。截止2016年末国内聚乙烯产能为1617万吨，估计至2017年末国内聚乙烯1729万吨，产能增幅6.9%。依据上述聚乙烯新增设备投产节点，估计2017年因新增设备投产将为国内带来33万吨的产值。别的，相对于前史来看，本年产能增速现已放缓。详细的，从2009-2017年，国内聚乙烯产能由885万吨添加至1729万吨，近8年复合添加率为9.17%。

  别的，海外方面，到2016年末，估计全球聚乙烯产能（不含我国大陆）8950万吨，2017年全球新增产能543万吨，产能增幅6.1%。到2016年末，包含我国在内的全球聚乙烯产能10550万吨，2017年全球聚乙烯产能添加725万吨，产能增幅6.9%。再考虑到16年设备投进产能的滞后性，17年来自进口的压力不小。从2016年到2022年，北美有10个公司的项目将连续投产，新增产能950万吨。

  估计到2017年年末以下新增产能均能完成投产，到时国内聚丙烯产能将添加201万吨，产能到达2642万吨，产能增幅8.2%。而依据上述设备投产时刻节点，估计2017年因新增设备投产将为国内带来81万吨的产值。别的，相对于前史来看，2017年产能添加率要低于近年来均匀添加率。详细而言，从2009-2017年，国内聚丙烯产能由1080万吨上升至2642万吨，近8年均复合添加率为12.1%。

  别的，海外方面，估计到2016年末，全球（不含我国大陆）聚丙烯产能5050万吨，2017年全球聚丙烯新增产能（不含我国大陆）144万吨，添加2.9%。估计到2016年末，包含我国大陆在内的全球聚丙烯产能7500万吨，2017年全球新增产能约415万吨，到时全球聚丙烯产能约为7915万吨，大部分聚丙烯新增产能产能来自我国，产能增幅5.5%。最终，因为国内聚丙烯新增产能巨大，而国外新增产能有限，因而国外新增产能开释估计不会对我国聚丙烯进口量发生必定的影响。后期聚丙烯将出现进口量下降，出口量添加的趋势。

  1、估计2017年国内新增产能投产及2016年新增产能滞后影响将为国内带来366万吨的聚烯烃供给量。其间聚乙烯92万吨，聚丙烯274万吨。聚乙烯方面新增供给量分别为高压44万吨、线、国外新增产能较难猜测，主要是国外新增产能投产计划性较差。

  估计2017年聚乙烯进口量添加50-60万吨，聚丙烯根本相等，出口或许多20万吨左右。3、2017年国内仅有3套乙烯蒸汽裂解设备检修，远少于上一年7套的检修规划；炼厂设备检修也少于上一年水平。

  但跟着煤化工设备的增多，煤化工设备的检修力度有所提高。2017年国内因检修要素导致聚烯烃设备丢失产值为89.6万吨，2016年因检修形成的丢失量为126万吨，同比丢失量削减36.1万吨，其间聚丙烯少26.1万吨，聚乙烯少10万吨。2017年国内聚烯烃设备检修大多散布在在4-7月份，其间3套乙烯蒸汽裂解设备检修悉数会集在5-6月份。7月份今后检修的丢失量只要20万吨左右。二、2017年下半年商场展望

  （一）产能添加有差异：2017年仍是产能大幅度添加的一年，但聚乙烯和聚丙烯的添加方法有所区别

  ，聚乙烯压力是来自外部，聚丙烯仍是以国内为主。相对来看，国内产能的添加比国外确实定性要大一些。（二）供需根本平衡

  ：全球和国内的消费添加是比较稳定，虽然供给添加（按正常投产），是大于需求添加的，但过剩的还不算严峻，考虑到塑料需求弹性较大，经过价格的调整，仍是能消化这个的增量的。（三）价格中枢应低于上半年：下半年年聚烯烃商场供给添加的压力是要大于上半年，供给压力一部分来自新增产能，另一部分是来自检修的削减

  。聚乙烯种类间的价差也会较上半年有所收窄，石化的赢利会被紧缩。因为塑料需求弹性较大，价格仍是会有较大的崎岖。8月份后，跟着检修的完毕和新设备的投产，商场又进入累库存阶段，聚丙烯会更显着。3季度商场供给和需求进入同步添加阶段，供给添加是能够量化的，但需求比是比较难，因而3季度商场易跌难涨。4季度是每年的需求旺季，价格的底部有望小幅抬升，聚丙烯或许会连累聚乙烯的价格。整体看，商场难有较大的崎岖，下半年的价格运转区间应该低于上半年。上述文章仅反映作者观念，并不意味着本公司态度，也不构成任何出资主张。据此入市买卖，后果与本公司无涉。